非农超预期但属正常恢复 加息仍需观察

2016-07-11 00:46 武汉新闻网 编辑:香楚君 网友阅读

  事件:美国 6 月新增非农就业人口 28.7 万,预期 18 万,前值 1.1 万。数据发布后,美欧股市上涨,美元指数上涨,黄金先跌后涨并最终收涨。

  点评:

  1、6 月非农数据超预期,是对上月的修复,美国就业市场整体稳健,但不意味着强劲回升。5 月非农数据低迷跟罢工事件有关,6 月回升部分受益于罢工事件缓解。劳工局对前两月数据进行修正,4 月数据从 12.3 万修正到 14.4 万,5 月数据从 3.8 万修正到 1.1 万,两个月修正之后合计下降了 0.6 万。

  2、从结构看,就业增加主要受罢工恢复和季节性因素带动,6 月非农新增并不意味着就业市场整体性的强劲好转。6 月就业的大幅增长主要来自于休闲旅游业、医疗社会服务业、金融业和信息技术业。其中,休闲旅游业新增 5.9 万,跟暑期到来旅游增加和球赛密切相关,但增长仍低于去年同期;医疗社会服务业新增 5.8 万,其中小孩的托管增加 1.5 万,和暑假有关;信息技术业新增 4.4 万,主要是因为罢工事件缓解,工人重回工作岗位。而制造业、开采业、基建业没有明显变化。

  3、涌入就业市场人数增加导致失业率略升,时薪增长缓慢不利于通胀改善。6 月失业率 4.9%,预期 4.8%,前值 4.7%;6 月平均小时工资环比 0.1%,预期 0.2%,前值 0.2%。

  4、6 月非农数据超预期并不反应就业市场整体性回升,同时考虑到英国脱欧的不确定性、欧洲银行业不良暴露风险和美元走强的不利影响,美联储可能还会再观察几个月,7-9 月加息概率仍低。

  5、在美联储加息推迟、欧英央行宽松预期、国内经济通胀 3 季度下行的背景下,国内货币政策在 3 季度再度宽松的预期升温,我们维持经济短期 W 型中期 L 型、通胀见顶回落、看多黄金国债、股市 L 型区间震荡结构性机会的判断。


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