标普企业债可能激增至75万亿美元 或引发危机

2016-07-23 00:52 武汉新闻网 编辑:香楚君 网友阅读

  据 CNBC,标普周三发布报告称,由于全球央行向市场注入大量廉价资金,全球企业债将大幅增长,到 2020 年,预计总规模将从现在的 51 万亿美元增至 75 万亿美元。届时,新的信贷潮水或将引发新一轮危机。

  标普警告称:

  在正常情况下,只要信贷维持较高质量,利率和通胀维持低位,且经济持续增长,企业债的膨胀就不会导致严重问题。

  但是,如果利率上升、通胀攀升,经济恶化导致经商环境变得艰难,企业偿还债务将变得更加困难。在这种情况下,银行可能从信贷市场撤出,这就是所谓" Crexit ",那将导致银根骤然抽紧,届时可能触发新一轮金融危机。

  在最坏的情况下,可能出现一系列重大的负面意外事件,在全球范围内爆发全面的信心危机。

  这种无法预料的风险事件会很快令金融市场陷入动荡,导致投资者和银行撤离高风险头寸。如果处理不当,这可能导致信贷增长崩溃,如同全球金融危机期间发生的事一样。

  事实上,标普认为信贷市场的调整"难以避免"。唯一的疑问在于程度究竟会有多深。

  标普担心,投资者为了获取收益率而去购买投机级企业债,这种做法已经过头了。这种情形不止发生在美国,中国同样如此。

  尽管全球债务激增,但央行一直不愿意踩刹车。Via 标普:

  央行依然认为,信贷刺激而来的经济增长对全球经济来说是有益的。事实上,我们的研究表明,货币宽松更多带来的是金融风险,企业贷款增长远超全球经济增长。

  由于债务市场已经触及极限,标普认为最有可能的情形就是有序下降。然而,这种假设情景也面临风险:

  在包括数次负面经济事件和政治动荡的最坏情景之下,银行有可能拒绝对高风险借款人放贷。实际上,信贷累积已经对全球信贷市场造成了两个重要的尾部风险。中国企业债务市场不仅不透明,而且还在不断扩大。美国杠杆融资领域也在不断积累债务。我们预计,这两个尾部风险将持续下去。

  标普认为,在 2020 年之前,全球经济仍然难以摆脱对信贷的依赖。如果在此期间发生黑天鹅事件或者爆发地缘政治危机,那么,高杠杆的企业债将出现大量违约,届时局面将失控。


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